Aluminio: el próximo metal en el foco del mercado

El aluminio podría convertirse en el próximo metal estratégico dentro del auge de las materias primas, según se asegura el Wall Street Journal. Mientras oro supera los 4.000 USD por onza y el platino sube un 80% en lo que va de año, el aluminio, históricamente subestimado, empieza a atraer interés por su papel en la transición energética y la industria tecnológica.

Actualmente, el aluminio es uno de los cuatro metales esenciales para nuevas fuentes de energía, junto con cobre, litio y acero, según asegura el conglomerado de medios Bloomberg. Su demanda crece especialmente en vehículos eléctricos (EV), que contienen hasta 150 libras más de aluminio que los autos de combustión interna, y en la energía solar, siendo el segundo metal más usado después del acero. También se utiliza en líneas de energía, centros de datos y en componentes de automóviles como la Ford F-150, cuya carrocería mayormente de aluminio reduce peso y aumenta eficiencia.

A nivel global, la oferta de aluminio ha estado en exceso durante décadas, impulsada por la expansión de China con energía barata de carbón. Esto mantuvo los precios relativamente bajos: el aluminio subió un 44% en 20 años, frente a un incremento superior al 160% del cobre. Sin embargo, China se acerca a su límite de capacidad anual autoimpuesto de 45 millones de toneladas, lo que podría generar un déficit global de 1,4 millones de toneladas (2% del consumo primario) a partir de 2027, según Citi; Wood Mackenzie prevé déficits a partir de 2028 durante cinco años.

La producción de aluminio es intensiva en electricidad: un smelter moderno consume tanta energía al año como ciudades como Boston o Nashville. Esto limita la expansión, incluso en EE. UU., donde los altos costos energéticos y la competencia con empresas tecnológicas que pagan más de 100 USD/MWh dificultan que Alcoa y otros smelters operen de manera rentable (necesitan ~30 USD/MWh). La chatarra de aluminio ayuda, pero requiere combinarse con aluminio primario para cumplir estándares de calidad.

El aluminio también se beneficia de la subida del cobre: actualmente el cobre cuesta 3,9 veces más que el aluminio, lo que podría incentivar sustituciones industriales. Los productores de aluminio como Alcoa y Norsk Hydro cotizan a múltiplos de ganancias más bajos que compañías centradas en cobre, mostrando un potencial de inversión atractivo.

Con la combinación de creciente demanda en energía limpia, vehículos eléctricos e infraestructura tecnológica, junto con limitaciones de oferta y altos costos de energía, el aluminio se perfila como el siguiente metal clave dentro del ciclo alcista de commodities.